Các nhà đầu tư Bitcoin đang lạc quan về khoản lỗ 100 tỷ đô la của Fed Hoa Kỳ

Ngày 14/9, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đã công bố thông tin quan trọng về việc mất mát tích luỹ lên đến 100 tỷ đô la trong năm 2023. Theo Reuters, tình hình này có thể trở nên xấu đi hơn đối với Fed. Tuy nhiên, đối với các tài sản rủi ro như Bitcoin, điều này có thể được xem như là một cơ hội có thể tận dụng.

Fed chìm trong sắc đỏ

Lý do chính dẫn đến sự suy giảm tình hình tài chính này là do số tiền trả lãi cho khoản nợ của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đã vượt quá tỷ lệ thu nhập được từ việc nắm giữ cổ phiếu và từ các dịch vụ mà Fed cung cấp cho lĩnh vực tài chính.

Bởi vì diễn biến này, các nhà đầu tư hiện đang cố gắng theo dõi xem nó sẽ ảnh hưởng thế nào đến lãi suất và cầu đối với các tài sản được xem là hiếm có, chẳng hạn như Bitcoin (BTC).

Một số nhà phân tích cho rằng khoản lỗ của Fed, bắt đầu từ một năm trước, có khả năng tăng gấp đôi vào năm 2024. Ngân hàng trung ương phân loại những kết quả tiêu cực này là “tài sản trả chậm”, lập luận rằng không cần thiết phải bù đắp chúng ngay lập tức.

Fed từng tạo ra doanh thu cho Kho bạc Hoa Kỳ

Trong lịch sử, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) thường hoạt động với mục tiêu lợi nhuận. Tuy nhiên, việc thiếu lợi nhuận không làm ảnh hưởng đến khả năng thực hiện chính sách tiền tệ và đạt được mục tiêu của ngân hàng trung ương.

Sự xuất hiện của khoản lỗ trong bảng cân đối kế toán của Fed không có gì đáng ngạc nhiên, đặc biệt là trong bối cảnh lãi suất tăng mạnh, từ gần 0 vào tháng 3/2022 lên mức hiện tại là 5,25%. Thậm chí khi lãi suất không thay đổi, Reuters dự đoán rằng khoản lỗ của Fed có thể kéo dài trong một thời gian. Điều này có thể do các biện pháp mở rộng được thực hiện vào năm 2020 và 2021, khi ngân hàng trung ương tích cực mua lại trái phiếu để ngăn chặn suy thoái kinh tế.

Về bản chất, hoạt động của Fed tương tự như một ngân hàng thông thường, bởi vì nó cần cung cấp lợi tức cho người gửi tiền, chủ yếu bao gồm các ngân hàng, quỹ quản lý tiền và tổ chức tài chính.

Một bài báo trên Barron's rõ ràng thể hiện tác động của khoản lỗ 100 tỷ đô la như sau:

"Khoản thua lỗ của Fed Hoa Kỳ không làm tăng thâm hụt ngân sách liên bang. Tuy nhiên, khoản lợi nhuận lớn mà họ đã truyền vào Kho bạc để giảm thâm hụt, đã biến mất, làm tăng thâm hụt lên mức 1,6 nghìn tỷ đô la trong năm tài chính hiện tại."

Tổng nợ gộp và trần nợ của Mỹ | Nguồn: BBC

Rõ ràng, tình trạng này không ổn định, đặc biệt khi Mỹ đã tích luỹ một khoản nợ lên tới 33 nghìn tỷ đô la. Mặc dù ban đầu có thể kết tội cho Fed về việc tăng lãi suất, nhưng cần phải thừa nhận rằng nếu không có những biện pháp này, lạm phát sẽ không trở lại mức 3,2% và chi phí sinh hoạt sẽ tiếp tục áp lực lên nền kinh tế.

Cuối cùng, nhu cầu đáng kể về trái phiếu ngắn hạn và quỹ thị trường tiền tệ phản ánh hàng nghìn tỷ đô la được đưa vào nền kinh tế trong giai đoạn cao điểm của đại dịch. Tuy nhiên, ngay cả khi chấp nhận mức lãi suất cố định 5% cho khoản đầu tư 3 tháng, không có gì đảm bảo rằng lạm phát sẽ duy trì ở dưới mức này trong thời gian dài.

Hơn nữa, các nhà đầu tư phải đối mặt với rủi ro sự pha loãng mỗi khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tiến hành bơm tiền vào thị trường, bất kể thông qua việc bán tài sản từ bảng cân đối kế toán hay việc tăng giới hạn nợ của Kho bạc.

Cuối cùng, khó có khả năng thu nhập từ cố định có thể vượt qua lạm phát trong vòng 12 tháng tới, bởi vì sớm muộn, chính phủ sẽ đối diện với sự cạn kiệt của nguồn vốn và buộc phải phát hành thêm trái phiếu kho bạc.

Bất động sản và chứng khoán không còn là nơi lưu trữ giá trị đáng tin cậy

Vẫn còn một câu hỏi quan trọng mà chưa có câu trả lời trong việc xác định lĩnh vực hoặc loại tài sản nào sẽ hưởng lợi nhiều nhất khi lạm phát bắt kịp lãi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn. Sự không chắc chắn này trở nên đặc biệt khi chỉ số S&P 500 hiện chỉ cách mức cao nhất mọi thời đại 7%, trong khi thị trường bất động sản cho thấy dấu hiệu căng thẳng do lãi suất thế chấp đạt mức cao nhất trong hơn 2 thập kỷ.

Mặt một, có vẻ như chỉ số S&P 500 không định giá quá cao, giao dịch với mức thu nhập ước tính lên đến 20 lần - đặc biệt so với các đỉnh trước đó đạt bội số 30 lần hoặc thậm chí cao hơn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư lo ngại rằng Fed có thể buộc phải tăng lãi suất thêm nữa để đối phó với áp lực lạm phát hiện tại.

Khi chi phí vốn tiếp tục tăng, thu nhập của các doanh nghiệp sẽ phải đối mặt với áp lực, gây khó khăn cho các nhà đầu tư trong việc tìm kiếm nơi an toàn để đầu tư tiền mặt của họ.

Hiện tại, Bitcoin và các loại tiền điện tử khác có vẻ không phải là một lựa chọn phòng ngừa rủi ro khả thi, nhưng quan điểm này có thể thay đổi khi các nhà đầu tư nhận ra rằng trần nợ của chính phủ Hoa Kỳ về cơ bản là vô hạn. Vì vậy, việc tích trữ dần dần những tài sản này bất kể xu hướng giá ngắn hạn có thể là một lựa chọn hợp lý.